333体育平台app：煤炭行业：关注季节性反弹机会

本文摘要：原煤产量获释依旧较慢，5月份日均产量环比下降。

原煤产量获释依旧较慢，5月份日均产量环比下降。6月14日，国家统计局公布5月份生产数据表明，5月份全国原煤产量2.97亿吨，同比增加3.5%，环比减少大约369万吨，产量获释依旧较慢，之后高于平衡值。

1-5月份总计产量13.98亿吨，同比快速增长4.0%。从日均原煤产量来看，5月份为958万吨/天，比4月份每天上升大约20万吨，有可能与5月份主产区增大对煤矿安全以及环保检查有关。

5月份煤炭进出口：进口量同比扰减，出口之后大幅度下降。三四月份开始继续执行的容许进口煤政策，对国内进口煤量之后有一定抑制作用，5月份进口煤及褐煤2233.3万吨，环比额减5.3万吨，同比下降0.64%，1-5月份总计进口12073.3万吨，同比增加8.1%。

2018年以来，国内供应持续偏紧，使得出口煤量大幅度下降，5月份出口煤及褐煤53.3万吨，同比大幅度上升59.3%，1-5月份总计出口同比大幅度上升56.7%。5月份火电产量增长速度超过10.3%，电煤市场需求仍然充沛。不受工业用电市场需求减少和高温天气影响，5月份全社会发电量之后较慢快速增长，全社会发电量同比增加9.8%，1-5月总计同比增长速度8.5%。5月份火电产量同比增加10.3%，创2017年8月以来最低增长速度，1-5月总计同比增长速度8.1%，电煤市场需求之后保持良好势头。

1-5月份焦炭及水泥产量增长速度依旧为负，对煤炭市场需求的夹住起到偏弱。受限于环保限产等因素，煤炭下游市场需求中焦炭以及水泥生产依然下滑，对煤炭市场需求的夹住起到偏弱。投资策略：追加生产能力获释较慢变换全社会库存低位，煤炭供给面仍然扎实，随着夏季市场需求旺季即将来临，预计未来2个月动力煤市场价将步入下跌。之后寄予厚望板块超跌声浪机会，低估值龙头优先。

引荐业绩较好、低估值的动力煤龙头，如兖州煤业、陕西煤业、中国神华；以及焦煤股潞安环能、阳泉煤业、雷鸣科化、山西焦化。

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